Inflacja najwyżej od 14 miesięcy. Za tydzień RPP zdecyduje o ratach kredytów

Szybki szacunek Głównego Urzędu Statystycznego zepsuł nastroje kredytobiorcom. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w sierpniu o 3,4 procent rok do roku, czyli najmocniej od czternastu miesięcy i wyraźnie powyżej prognoz, które zatrzymywały się na 3,1 procent. Rada Polityki Pieniężnej zbiera się na posiedzeniu decyzyjnym 8 i 9 września, a jeszcze przed wakacjami rynek uznawał wrześniową obniżkę stóp za niemal przesądzoną. Sprawdzamy, co ten odczyt zmienia w rachunku osoby spłacającej kredyt hipoteczny i tej, która dopiero po niego sięga.

Co dokładnie pokazał szybki szacunek

Szybki szacunek to skrócona wersja odczytu inflacji, publikowana kilkanaście dni przed pełnymi danymi. Nie zawiera całej struktury koszyka, ale pokazuje kierunek i najważniejsze kategorie. Tym razem kierunek był wyraźnie w górę.

Za wzrost odpowiada przede wszystkim jedna pozycja. Paliwa do prywatnych środków transportu były droższe o 24,2 procent niż przed rokiem. Nośniki energii, czyli energia elektryczna, gaz i pozostałe paliwa, podrożały o 4,1 procent rok do roku i o 0,3 procent miesiąc do miesiąca. W drugą stronę działała żywność, tańsza o 0,9 procent rok do roku i o 0,7 procent w porównaniu z lipcem.

To rozróżnienie ma znaczenie dla oceny trwałości zjawiska. Skok cen paliw jest silnie zależny od notowań ropy i kursu złotego, a więc od czynników, na które polityka pieniężna nie ma bezpośredniego wpływu. Rada zwykle patrzy w takiej sytuacji na inflację bazową, czyli miarę oczyszczoną z cen żywności i energii. Tej szybki szacunek nie pokazuje, dlatego pełne dane z 15 września będą ważniejsze niż sam nagłówkowy odczyt.

Dlaczego rynek nieruchomości patrzy na te dane

Związek jest prosty, choć działa z opóźnieniem. Inflacja wpływa na decyzje Rady Polityki Pieniężnej, decyzje Rady przekładają się na stawkę WIBOR, a WIBOR jest składnikiem oprocentowania większości kredytów hipotecznych ze zmienną stopą. Oprocentowanie to marża banku plus wskaźnik referencyjny, aktualizowany zwykle co trzy albo co sześć miesięcy.

Ostatnia obniżka stóp miała miejsce w marcu 2026 roku i od tego czasu stopa referencyjna stoi na poziomie 3,75 procent. WIBOR 3M zatrzymał się w okolicach 3,85 procent. Warto pamiętać, że rynek międzybankowy wycenia oczekiwania z wyprzedzeniem, więc część potencjalnej obniżki bywa już zawarta w notowaniach, zanim Rada w ogóle się zbierze.

Ten mechanizm napędzał w tym roku popyt na hipoteki. Pisaliśmy o tym, analizując kwartał, w którym banki pożyczyły na mieszkania 39,7 miliarda złotych, czyli najwięcej od 2007 roku. Tańszy pieniądz przekłada się na wyższą zdolność kredytową, a wyższa zdolność kredytowa na liczbę transakcji.

Ile realnie zmienia obniżka o 25 punktów bazowych

Zamiast operować procentami, policzmy złotówki. Poniższe zestawienie zakłada kredyt na 25 lat z ratami równymi, marżę banku na poziomie 1,9 procent i WIBOR 3M w wysokości 3,85 procent, co daje oprocentowanie 5,75 procent. W kolumnie obok ten sam kredyt po obniżeniu stawki o 25 punktów bazowych, czyli przy oprocentowaniu 5,50 procent.

Wyliczenia własne ilezametr.pl dla kredytu z ratami równymi na 25 lat, marża 1,9 procent. Kwoty są orientacyjne i nie uwzględniają ubezpieczeń, prowizji ani indywidualnych warunków umowy.

Wniosek z tej tabeli jest dość trzeźwiący. Pojedyncza obniżka o ćwierć punktu procentowego to przy typowym kredycie kilkadziesiąt złotych miesięcznie. W skali dwudziestu pięciu lat daje to przy kredycie na 400 tysięcy złotych około 18 tysięcy złotych mniejszej sumy spłat, ale w domowym budżecie z miesiąca na miesiąc jest to zmiana raczej symboliczna.

Zobacz również:

RYNEK NIERUCHOMOŚCI · 20.08.2026Bank pożyczy singlowi więcej, rodzinie mniej. W Krakowie oferta dla singla urosła o 75 procent

Trzy zastrzeżenia, o których łatwo zapomnieć

Co zrobi Rada 8 i 9 września

Przed sierpniowym odczytem układ sił wyglądał dość jednoznacznie. Ekonomiści ING Banku Śląskiego oceniali wrześniową obniżkę jako niemal pewną, a Credit Agricole prognozował cięcie o 25 punktów bazowych do 3,50 procent i traktował ten poziom jako docelowy dla obecnego cyklu. Prezes NBP sugerował zresztą po wakacjach możliwość jednorazowego ruchu o ćwierć punktu, o ile otoczenie zewnętrzne pozostanie stabilne.

Odczyt na poziomie 3,4 procent tę pewność nadwątlił, ale niekoniecznie ją przekreśla. Kluczowe będzie to, czy Rada uzna skok cen paliw za zjawisko przejściowe, czy za sygnał szerszej presji cenowej. Jeśli przejściowe, argument za obniżką pozostaje w mocy. Jeśli inflacja bazowa również przyspieszyła, wrzesień może się skończyć pozostawieniem stóp bez zmian i przesunięciem decyzji na październik lub listopad.

Dla rynku mieszkaniowego oba scenariusze mają zresztą podobne konsekwencje krótkoterminowe. Nawet w wariancie obniżki dostępność kredytu nie poprawi się skokowo, bo banki jednocześnie sygnalizują ostrożniejsze podejście do ryzyka. Opisywaliśmy tę pozorną sprzeczność w tekście o tym, dlaczego stopy idą w dół, a o kredyt jest trudniej.

Co to znaczy dla kupującego mieszkanie

Jeżeli planujesz zakup w najbliższych miesiącach, obniżka o 25 punktów bazowych podniesie zdolność kredytową orientacyjnie o dwa do trzech procent. Przy zdolności na poziomie 500 tysięcy złotych mówimy więc o dodatkowych kilkunastu tysiącach, a nie o zmianie kategorii poszukiwanego mieszkania.

Znacznie większy wpływ na to, co realnie da się kupić, mają dziś dochód, wysokość wkładu własnego i polityka konkretnego banku wobec kosztów utrzymania gospodarstwa domowego. Warto o tym pamiętać, bo bariera wejścia na rynek pozostaje wysoka niezależnie od poziomu stóp. Badania pokazują, że ponad połowa Polaków nie kupi dziś mieszkania nawet z kredytem, a ćwierć punktu procentowego tego równania nie odwraca.

Najczęściej zadawane pytania

Powiązane artykuły:

• Banki pożyczyły w trzy miesiące 39,7 mld zł. Tylu hipotek nie było od 2007 roku
• Stopy w dół, a o kredyt trudniej. Banki zapowiadają zaostrzenie kryteriów
• Ponad połowa Polaków nie kupi dziś mieszkania. Nawet kredyt nie wystarczy

Artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów o obrocie instrumentami finansowymi. Dane o inflacji pochodzą z szybkiego szacunku GUS za sierpień 2026 roku i mogą ulec korekcie w pełnej publikacji 15 września. Wyliczenia rat są symulacją własną redakcji przy założeniach opisanych pod tabelą i nie stanowią oferty. Rzeczywiste warunki kredytu zależą od indywidualnej oceny zdolności kredytowej oraz polityki konkretnego banku. Zdjęcie ilustracyjne: Pexels, licencja Pexels (do użytku bezpłatnego).